Anleihen gehören zur Familie der Wertpapiere. Es ist eine Finanzierungsform durch Ausgabe von Schuldverschreibungen eines Unternehmens. Sie werden im Gegensatz zu einem Privatkredit öffentlich begeben. Für den Emittenten ist es eine Verbindlichkeit, die am festgeschriebenen Termin fällig wird.
Eine Wandelanleihe (auch Wandelschuldverschreibung, Wandelobligation, engl. convertible bond) birgt alle Merkmale einer gewöhnlichen Anleihe wie festen Zinssatz und feste Laufzeit, beinhaltet aber zusätzlich die Option, die Anleihe während einer Wandlungsfrist zu einem vorher festgelegten Verhältnis in Aktien zu tauschen.
Die Wandelanleihe ist aber nicht zu verwechseln mit der Optionsanleihe. Der Unterschied zur Optionsanleihe besteht darin, dass bei dieser, die Inhaberschuldverschreibung beim Ausüben der Option bis zum Ende der Laufzeit bestehen bleibt. Außerdem kann die Option der Optionsanleihe separat gehandelt werden. Die Wandelanleihe hingegen ist beendet, sobald der jeweilige Investor von seinem Wandlungsrecht Gebrauch macht und es ist nicht möglich, die Option zur Wandlung getrennt zu handeln.
Die Verzinsung von Wandelanleihen ist i.d.R. geringer als bei normalen Anleihen, denn bei positiver Kursentwicklung kann der Inhaber die Chance nutzen, an den Kursgewinnen der Aktie zu partizipieren und eine entsprechend höhere Rendite zu erzielen. Macht er von diesem Recht keinen Gebrauch, so erhält er am Laufzeitende sein Kapital zurück.
Liegt dieses Wahlrecht nicht bei dem Inhaber, sondern bei der Aktiengesellschaft, nennt man dies „Umgekehrte Wandelanleihe“.
Bereits bei Auflage werden die Bedingungen für den Umtausch festgelegt. Sie geben an, in welchem Umtauschverhältnis die Wandlung möglich ist. Die Umtauschfrist (conversion period) wird ebenfalls angegeben. Oft startet diese Frist schon wenige Tage nach Ausgabe und endet erst wieder wenige Tage vor Ende der Laufzeit.
Nach der Wandlung wird der Anleger vom Gläubiger zum Teilhaber (als Aktionär) des Unternehmens. Für das Unternehmen bedeutet dies, dass aus Fremdkapital Eigenkapital wird.